中枢盈利盘算解读

营业收入：耗尽市场承压下大幅下滑

2025年南宁百货已毕营业收入471，180，992.59元，同比2024年的617，196，679.54元下落23.66%。主要原因是敷陈期内住户收入增速放缓、服务压力加大，耗尽市场举座承压，住户耗尽算作更趋感性；重复国度补贴策略治疗及暂停现实的影响，导致家电类商品销售出现赫然下滑。各业态收入均出现不同进度下落：-百货业态（含家电、团购）营业收入324，360，498.12元，同比下落25.51%；-超市业态营业收入41，323，591.64元，同比下落34.66%，受线上销售分流影响赫然；-汽车业态营业收入36，504，482.06元，同比下落19.99%，因公司业务仍以传统燃油车销售为主，受新动力汽车市场占有率快速培植冲击；-仅电子商务营业收入718，754.17元，同比增长45.13%，主要系协同家电业务开展线上国补、团购等联系业务所致。

净利润：亏蚀进一步扩大

2025年包摄于上市公司股东的净利润为-41，346，131.92元，较2024年的-31，632，832.54元亏蚀进一步扩大，主要系敷陈期内计提了文化宫店使用权钞票减值损走嘴3，805万元，重复营业收入下滑、本钱用度压力共同影响。

扣非净利润：亏蚀幅度加重

包摄于上市公司股东的扣除非时时性损益的净利润为-75，141，347.21元，较2024年的-53，144，490.89元亏蚀幅度加重，反馈公司主营业务盈利智商抓续承压，非时时性损益对利润的“托底”作用突显。

每股收益盘算：同步走弱

基本每股收益为-0.0759元/股，2024年为-0.0581元/股；

扣非每股收益为-0.1380元/股，2024年为-0.0976元/股；

两项盘算均随净利润下滑同步走弱，每股亏蚀幅度进一步扩大。

用度结构分析

用度举座情况

2025年公司时候用度共计175，939，465.85元，较2024年的181，063，267.14元略有下落，主要收货于照顾用度和财务用度的压降，对消了销售用度的增长。

用度名堂

2025年发生额（元）

2024年发生额（元）

变动比例（%）

销售用度

61，767，777.83

57，830，百家乐app013.39

6.81

照顾用度

103，268，106.03

110，132，200.53

-6.23

财务用度

10，903，581.99

13，101，053.22

-16.77

销售用度：家电促销拉动增长

销售用度同比增长6.81%，主要系家电分公司告白促销用度同比增多所致。2025年促销宣传费达15，705，645.33元，较2024年的11，505，280.34元增长36.51%，公司试图通过加大促销力度拉动家电销售，但未能扭转营收下滑趋势。

照顾用度：东说念主工本钱优化已毕压降

照顾用度同比下落6.23%，主要系东说念主工本钱同比减少。2025年员工薪酬发生额43，757，611.16元，较2024年的51，481，369.06元下落15.00%，公司通过优化东说念主员结构已毕了本钱管控。

财务用度：利率与手续费双重压降

财务用度同比下落16.77%，主要收货于两方面：一是贷款利率下落，利息开销从2024年的9，818，133.24元降至8，638，687.81元；二是银联微信等平台的手续用度减少，手续费从3，608，126.62元降至2，476，719.67元。

研发参预：无联系研发用度及东说念主员参预

敷陈期内公司无研发用度发生，也未表现研发东说念主员联系情况，在零卖行业数字化、智能化转型加快的布景下，亚博体育公司时期参预不足或影响始终竞争力。

现款流现象分析

现款流举座情况

2025年公司现款及现款等价物净增多额为17，120，962.11元，较2024年的-49，432，875.61元有所改善，但三大行径现款流呈现分化态势。

现款流名堂

2025年发生额（元）

2024年发生额（元）

变动比例（%）

盘算行径产生的现款流量净额

-7，943，208.87

-12，376，197.61

35.82

投资行径产生的现款流量净额

50，319，476.99

-40，181，471.63

筹资行径产生的现款流量净额

-25，255，306.01

3，124，793.63

盘算行径现款流：缺口收窄但仍为负

盘算行径产生的现款流量净额为-7，943，208.87元，虽同比收窄35.82%，但仍为净流出状态，主要系敷陈期内收到退税等政府援助同比增多，但营收下滑导致销售商品收到的现款从993，542，201.80元降至844，436，897.72元，盘算造血智商仍较弱。

投资行径现款流：由负转正，钞票惩办孝顺大

投资行径产生的现款流量净额为50，319，476.99元，同比已毕大幅扭正，主要系部分国有建立用地使用权被收回而收到相应赔偿款3，940万元，阐发钞票惩办收益2，358.34万元，成为投资现款流的主要开首。

筹资行径现款流：净流出大幅扩大

筹资行径产生的现款流量净额为-25，255，306.01元，同比由净流入转为大额净流出，主要系敷陈期收到银行贷款少于到期偿还贷款，公司资金回笼压力浮现，外部融资难度有所高涨。

风险成理解读

市场竞争加重风险：现时零卖行业已从增量市场转向存量博弈，跟真的物商品网上零卖额占比的不休攀升，传统实体零卖与电商等新兴业态之间的竞争更为浓烈，新进入者及海外零卖巨头进一步加重南宁区域零卖市场竞争，公司有可能濒临市场占有率及盈利智商下滑的风险。

耗尽者变化的风险：年青耗尽群体崛起带动耗尽习气加快变迁，线上购物、个性化服务及方便性需求成为主流趋势。若公司未得当耗尽者算作变化，在业态场景、服务体验等方面进行针对性优化治疗，可能导致品牌眩惑力下落、中枢客群黏性胁制，进而影响门店客流及销售更正。

转型升级不足预期风险：传统百货市集的商品和业态同质化悠闲严重，穷乏互异化竞争上风，传统实体零卖企业亟须升级转型。转型中可能濒临策略变化、供应链重构、新业态市场禁受度低、现款流压力等多重省略情味，若转型推动冉冉，将影响公司举座抗风险智商。

数字化转型滞后的风险：面对东说念主工智能等时期快速迭代的趋势，若公司在数据独揽、精确营销、会员全人命周期照顾等方面未能灵验借助新时期赋能实体零卖、重塑交易格式，可能在改日的数智化竞争中处于不利地位，进一步加重传统业务增长乏力的逆境。

董监高薪酬解读

敷陈期内，公司关节照顾东说念主员薪酬如下：-董事长覃耀杯：从公司赢得的税前报恩总数为36.63万元；-总司理（离任）覃春明：敷陈期内从公司赢得的税前报恩总数为30.70万元；-副总司理周宁星、吴晓宾：敷陈期内从公司赢得的税前报恩总数均为33.10万元；-副总司理、财务矜重东说念主李发奕：敷陈期内从公司赢得的税前报恩总数为19.50万元。

薪酬水平与公司盘算事迹挂钩，在公司抓续亏蚀的情况下，部分高管薪酬出现一定进度的治疗亚博app，体现了薪酬与事迹联动的机制。

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