1月16日，上交所官网泄漏，深之蓝海洋科技股份有限公司（以下简称“深之蓝”）科创板IPO进入问询阶段。这家水下机器东说念主领域企业拟召募资金15亿元，冲击“中国水下机器东说念主第一股”。凭借雷军旗下“小米系”成本背书及大家跨境电商细分赛说念的市局势位，深之蓝成为硬科技IPO领域备受热心的场所。

与此同期，公司捏续升天、研发插驾驭滑、应收账款高企等问题也客不雅存在，为其上市进度带来不细目性，深海科技企业与成本阛阓的对接，正呈现机遇与挑战并存的态势。

接下来，企业将通过哪些具体举措褂讪研发插足并冲破中枢时间瓶颈？针抵铺张级国外业务调回、工业级业务应收账款高企，公司奈何化解这两大筹划压力？铁心发稿前，南齐·湾财社记者暂未收到复兴。

市占率6成跨境业务奠定阛阓基础

深之蓝的发展经过中，“小米系”成本阐扬了迫切作用。当作公司迫切投资方，雷军旗下顺为成本等“小米系”机构在要道发展阶段赐与资金支捏，同期在供应链整合、大家化渠说念拓展等方面提供协同资源。这一互助既体现了成本对深海科技赛说念的热心，也为深之蓝的时间产业化和阛阓扩展提供了助力，成为其冲击IPO的迫切成本配景。

铁心目下，深之蓝已完成十余轮融资，勾引超40家VC机构参与投资，“小米系”的参与提高了公司在硬科技投融资领域的阛阓辨识度。

在跨境电买卖务方面，深之蓝已形成较强的阛阓竞争力。2017年，公司推出铺张级品牌SUBLUE，其大家首款双螺旋鼓吹水下助推机器东说念主“白鲨Mix”进入国外阛阓后，逐步成为亚马逊、Shopify等电商平台同类居品销量前哨的居品。数据泄漏，SUBLUE系列居品在铺张级水下助推器领域大家阛阓份额约为60%，累计销量超15万台，业务狡饰80余个国度和地区，成为多个国外阛阓涉水畅通领域的主流选择。

这种“单品拓展+大家分销”的跨境口头，为公司带来了相对褂讪的现款流，2025年上半年水下助推器业务毛利率达51.96%，成为公司盈利后劲的迫切支捏。在跨境细分赛说念的阛阓阐扬，也让其具备了一定的大家化品牌运营才调。

时间积存支捏业务 行业阛阓空间捏续扩大

当作国度级高新时间企业，深之蓝在时间研发方面积存深厚。公司构建了适度导航与通讯、系统总体、能源与能源、先进制造四大中枢时间体系，累计领有专利超400项，其中主导编制了国度程序《水下助推机器东说念主通用时间条款》。

其工业级居品已参与北极科考、南水北调工程、神舟系列飞船水域济急保险等多个国度级技俩，处事于国防单元、中国船舶等中枢客户，在海洋工程、济急挽回等领域终明晰关联居品的国产诈欺。铺张级居品中，蓝鲨II–A自主水下飞行器30天续航、2.5m/s鼓吹速率等宗旨，处于行业先进水平。

从行业发展来看，深之蓝所处的水下机器东说念主领域正迎来政策与阛阓的双厚利好。2025年，“深海科技”初度被写入政府责任敷陈，置身国度政策性新兴产业，与买卖航天、低空经济比肩，关联政策支捏捏续开释。阛阓领域方面，中国水下机器东说念主阛阓从2020年的40亿元增长至2024年的102亿元，年复合增速达26.06%，亚博app预测2030年将冲破1000亿元，年复合增长率超46%。

跟着海洋强国政策鼓吹，海优势电、深海勘测、海洋文旅等诈欺场景不休拓展，阛阓需求捏续增多。深之蓝这次15亿元募资诡计中，重心投向产能扩建与时间升级技俩，有望进一步提高工业级居品领域化托付才和谐铺张级居品阛阓渗入力，拓展业务成漫空间。

多重筹划挑战待解 

研发用度率三连降、累计升天近3亿

尽管具备时间与阛阓优势，深之蓝在筹划经过中仍濒临不少挑战。财务数据泄漏，2022年至2025年上半年，公司累计升天超2.94亿元，天然升天额呈收窄趋势，2025年上半年升天降至207.81万元，但尚未终了盈亏均衡，凭证关联筹划，公司预测最早2026年终了盈利。

升天主要源于捏续的研发插足与股权激勉用度，值得提防的是，公司研发用度已聚积三年下滑，从2022年的6229.46万元降至2024年的5053.40万元，研发用度率也从44.13%降至14.45%，接近科创板“最近三年累计研发插足占比不低于15%”的上市程序条款，时间迭代的捏续性濒临锻真金不怕火。

筹划层面的压力一样壅塞冷落。工业级业务方面，公司依赖技俩制托付口头，客户以机关单元、科研院所为主，居品定制化需求高、托付周期长，导致应收账款领域捏续高潮，2025年上半年应收账款达1.19亿元，占流动财富比例升至19.04%，资金占用压力有所加大。

铺张级业务则濒临增长承压的情况，2024年水下助推器营收降至6284.58万元，收入占比从2022年的56.31%下滑至25.24%。2024年，公司因好意思国阛阓出现电板着火事件执行居品调回，对国外阛阓拓展形成影响，境外收入占比从2022年的50.48%降至2024年的20.25%。此外，中枢部件入口依赖、大家贸易政策变动、汇率波动等外部成分，也给公司大家化布局带来不细目性。

深之蓝的科创板IPO，本色上是对深海科技企业买卖化进度的一次阛阓测验。公司的中枢竞争力体当今水下全场景时间积存、成本资源支捏、跨境细分赛说念阛阓份额以及行业增漫空间等方面；但同期，捏续升天、研发插足波动、业务结构调度等问题，也需要公司在后续发展中逐步料理。

若上市告捷，深之蓝将成为A股阛阓“水下机器东说念主第一股”，进一步完善“研发-坐蓐-阛阓”的成本轮回，加快时间收尾升沉与产能开释；若无法实时改善盈利景色、褂讪研发插足，其阛阓估值可能濒临压力。这照旧过不仅关连到企业本人的发展，也反馈出中国深海科技产业从时间冲破向领域化盈利转型的行业近况。深之蓝能否终了捏续健康发展，成为行业跳跃企业，仍有待阛阓捏续不雅察。

采写：南齐·湾财社 记者陈盈珊亚博app

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